19 تشرين الأول أكتوبر 2011 / 12:57 / بعد 6 أعوام

تباين أداء أسهم الدار العقارية وسنداتها في أبوظبي

من راشنا اوبال وبرافين مينون

دبي 19 أكتوبر تشرين الأول (رويترز) - هبطت أسهم الدار العقارية المتعثرة ومقرها أبوظبي لمستوى قياسي هذا الأسبوعية لكن زيادة عروض شراء سندات الشركة تظهر ان المستثمرين بدأوا يرون قيمة في ديونها.

ويأمل المستثمرون أن مشاركة حكومة أبوظبي في الشركة بشكل غير مباشر ستقلل مخاطر تأخر سداد مستحقات السندات وتعزز وضعها الائتماني وهو ما يوضح كيف أن العلاقات الحكومية حتى وإن كانت ضمنية يمكن أن يكون لها تأثير كبير على تصورات المستثمرين في الخليج.

وهبط سعر السهم لأدنى مستوياته على الاطلاق عند 0.96 درهم أمس الثلاثاء منخفضا أكثر من 90 بالمئة من الذروة التي سجلها في 2008 وبانخفاض كبير عن أعلى مستوى سجله السهم هذا العام عند 2.48 درهم إذ تستمر معاناة قطاع العقارات في أبوظبي بسبب تخمة المعروض وتراجع الأسعار.

وقال روي تشيري محلل العقارات في شعاع كابيتال بدبي ”اداء الانشطة الرئيسية للدار ليس جيدا والشركة تزيد المخاطر بدخول مزيد من المشاريع ذات مخاطر التنفيذ العالية على جزيرة غير مأهولة.“

وأضاف ”هبوط اسهم الدار يعكس من وجهة نظرنا ضعف التوقعات.“

لكن القصة مختلفة تماما بالنسبة لأداء سندات الشركة على مدار الأيام العشرة الماضية. وأظهرت بيانات رويترز أن سعر سندات الدار التي تستحق في 2014 بقيمة 1.25 مليار دولار وفائدة 10.75 بالمئة بلغ 107.509 امس الثلاثاء بعائد حوالي 7.5 بالمئة. وتراجع العائد من أكثر من 9.0 بالمئة في مطلع أكتوبر تشرين الأول.

ويعود معظم التحسن إلى ارتفاع نسبي في أسواق السندات العالمية على مدار الأيام العشرة الماضية ومازال عائد سندات الدار لم يبلغ مستوى 7.3 بالمئة الذي كان يحوم حوله في منتصف سبتمبر أيلول.

لكن متعاملين ومحللين قالوا إن بعض المستثمرين ياملون في أن تلعب حكومة أبوظبي دورا أكبر في الدار وهي أكبر شركة للتطوير العقاري في أبوظبي ومازالت جزءا رئيسيا من خطط التنمية في أبوظبي.

وقدمت أبوظبي مساعدة مالية قدرها 5.2 مليار دولار للدار في يناير كانون الثاني ضمن خطة تشمل بيع أصول تابعة للشركة مثل مدينة عالم فيراري الترفيهية على جزيرة ياس.

وفي اطار خطة الانقاذ من المنتظر أن تصدر الدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.8 مليار درهم (762.3 مليون دولار) لصالح صندوق مبادلة للتنمية الحكومي. وأربعة من أعضاء مجلس ادارة الدار هم مسؤولون في مبادلة. ويملك الصندوق حصة 28 بالمئة من الدار وفقا لبياناتها المالية عن النصف الاول.

وأبلغت مصادر مطلعة رويترز أمس الثلاثاء أن من المتوقع أن تعين الدار جريج فيور مدير تمويل المشروعات والشركات في مبادلة مديرا ماليا خلفا لشفقت مالك الذي استقال في وقت سابق من الشهر الجاري.

وقال مصدر إن المجلس سيعطي موافقته الرسمية على التعيين غدا الخميس. واحجمت الدار عن التعقيب بينما لم يتسن الاتصال بمبادلة للتعليق.

وقال تشافان بوجايتا رئيس وحدة استراتيجية الاسواق في بنك أبوظبي الوطني ”بالنسبة لأي مستثمر يعتبر الدار فرصة نعتقد ان السندات حاليا وسيلة أكثر جاذبية من الأسهم.“

وأضاف ”كثير من حاملي السندات من المؤسسات لديهم خبرة كبيرة الآن بشأن هذه المنطقة ولذا يمكنهم التمييز بين الكيانات المرتبطة بالحكومة والمخاطر الائتمانية المرتبطة بكل منها.. لذا نرى كثيرا من المستثمرين الأجانب مطمئنون بشأن الدار في ضوء علاقتها الواضحة بمبادلة وحكومة (أبوظبي).“

وقال متعامل في أدوات الدخل الثابت بالمنطقة ”الملكية الحكومية للدار وسيطرتها على الادارة... أكثر الآن منها قبل 18 شهرا. هذا ايجابي بالتأكيد لموقف الشركة الائتماني.“

وخفضت موديز تصنيف الدار درجتين إلى ‪B2‬ مع نظرة مستقبلية سلبية في يونيو حزيران قائلة إنها لم تعد تصنف الدار كشركة مرتبطة بالحكومة.

وقالت موديز ”فرصة الشركة في الحصول على مزيد من الدعم الحكومي الاستثنائي في الاجل المتوسط إلى البعيد أصبحت أقل في نظرنا عقب ما اعلنته حكومة أبوظبي في يناير 2011 حيث جددت التأكيد على أنها تعتبر الدار شركة خاصة.“

لكن حركة سعر سندات الدار تشير إلى أن عددا كبيرا من المستثمرين يختلفون مع موديز.

م ح - ن ج (قتص)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below