20 كانون الثاني يناير 2011 / 09:09 / بعد 7 أعوام

صفقة فيمبلكوم للاستحواذ على أوراسكوم تليكوم وويند

19 يناير كانون الثاني (رويترز) - أثار عرض فيمبلكوم الروسية للاستحواذ على أصول اتصالات مملوكة لرجل الأعمال المصري نجيب ساويرس خلافا بين المساهمين الرئيسيين فيها وهما تلينور النرويجية ومجموعة ألفا المملوكة للملياردير الروسي ميخائيل فريدمان.

وستتمكن فيمبلكوم شركة خدمات الهاتف المحمول الروسية بمقتضى عرضها الذي تزيد قيمته عن ستة مليارات دولار من التوسع بشكل كبير في آسيا وأفريقيا والحصول على موطئ قدم في غرب أوروبا لكنها تواجه معارضة من تلينور.

ووافق مجلس إدارة فيمبلكوم على الصفقة رغم معارضة تلينور. وبات مصير الصفقة الآن في أيدي مساهمي الأقلية الذين سيصوتون إضافة إلى ألتيمو ذراع الاتصالات لمجموعة ألفا وتلينور في جمعية عمومية استثنائية في 17 مارس آذار.

وفيما يلي بعض الأسئلة والأجوبة بشأن الصفقة:

- ما الذي ستتمخض عنه الصفقة؟

من شأن الصفقة أن تتمخض عن سادس أكبر شركة لخدمات الهاتف المحمول في العالم لديها 173 مليون مشترك. وستضم ويند الإيطالية بالكامل وحصة مسيطرة في أوراسكوم تليكوم -ومقرها القاهرة- التي يملكها ساويرس من خلال مجموعة ويند تليكوم القابضة.

وويند هي ثالث أكبر مشغل لخدمات الهاتف المحمول في إيطاليا وبلغت إيراداتها 5.7 مليار يورو في 2009 ولديها 18 مليون مشترك في خدمات المحمول و2.8 مليون مشترك في خدمات الهاتف الثابت و1.6 مليون مشترك في خدمات الإنترنت فائقة السرعة.

وتشغل أوراسكوم شبكات في الجزائر وبنجلادش ومصر وباكستان وكوريا الشمالية وكندا. ولا يزال مصير وحدتها الجزائرية جازي أكبر مصدر لإيراداتها غامضا لأن الحكومة الجزائرية تريد تأميمها.

- لماذا تعارض تلينور الصفقة؟

خاضت تلينور نزاعا استمر خمس سنوات حول استراتيجية التوسع مع ألتيمو انتهى باتفاق في 2009 أدى لتأسيس فيمبلكوم من خلال دمج أصول روسية وأوكرانية.

ويساور الشركة النرويجية الآن قلق بشأن الغموض الذي يكتنف جازي وديون شركتها الأم. وقالت فيمبلكوم إن ديون الشركة الناتجة عن الاندماج ستبلغ 21.7 مليار دولار. وبمقتضى الصفقة ستدفع فيمبلكوم لساويرس 1.495 مليار دولار وتصدر له أسهما تعادل 30.6 في المئة من حقوق التصويت في الشركة الجديدة. وسيقلص ذلك حقوق تلينور التصويتية إلى 25 في المئة من 36 في المئة.

ويعد الهيكل المحتمل لمجلس الإدارة أيضا مثار خلاف لأن منح ساويرس مقاعد في المجلس قد يعني اضطرار فيمبلكوم إلى إدخال تعديلات على اتفاقية المساهمين الموقعة في 2009 بين التيمو وتلينور والتي كانت ثمرة اتفاق السلام.

وقال ساويرس إنه سيتخلى عن حقه في مقاعد مجلس الإدارة لتهدئة تلينور في الوقت الحاضر لكنه يعتقد أنه يستطيع الحصول على مقاعد على المدى الطويل.

- لماذا تؤيد فيمبلكوم والتيمو هذا الاتفاق؟

يتوق مساهمو فيمبلكوم الروس إلى الحصول على موطئ قدم في غرب أوروبا من خلال ويند التي يملكها ساويرس في إيطاليا متوقعين سيلا من الإيرادات في المستقبل من خدمات البيانات حيث تتيح التكنولوجيا الجديدة نقلها بسرعة فائقة.

وسيكون لفيمبلكوم أيضا توسع كبير في الأسواق الناشئة حيث لا يزال متوسط إنفاق المشترك أقل من مثيله في الأسواق المتقدمة لكن كثيرا من الناس لم يشتروا بعد هاتفا محمولا للمرة الأولى.

- لماذا يريد ساويرس هذه الصفقة؟

يريد ساويرس -الذي يواجه ديونا كبيرة بينما تمنع الجزائر وحدته جازي من تحويل أرباحها إلى الخارج- استكمال الصفقة وتفادي ما قد يكون ثاني إخفاق في بيع أصول خلال عام واحد.

وطالبت الجزائر جازي بسداد ضرائب متأخرة وغرامات تزيد عن 800 مليون دولار منذ 2009 ومنعتها من تحويل أموال إلى خارج البلاد وعرقلت صفقة بيعها لشركة إم.تي.إن الجنوب أفريقية.

ودفعت هذه الصعوبات ساويرس للبحث عن مشتر لويند تليكوم أو لأصول منفردة لجمع أموال وهو يستعد لتحكيم دولي واستحقاقات ديون كبيرة.

وأشار ساويرس في وقت سابق إلى أطراف أخرى مهتمة بويند تليكوم لكن محللين قالوا إن من غير المرجح أن يقدم أي طرف على شرائها حتى يتضح الموقف بالنسبة لجازي.

- ما هي احتمالات إتمام الصفقة الآن؟

يتطلب إتمام الصفقة موافقة أغلبية بسيطة من المساهمين في التصويت الذي سيجرى في اجتماع 17 مارس.

وإذا تمسكت كل من تلينور والتيمو بالموقف المعلن لكل منهما فإن فيمبلكوم سيكون عليها أن تحصل على تأييد نحو ثلث جميع مساهمي الأقلية الذين يملكون حاليا حوالي 19 في المئة.

كان الرئيس التنفيذي لفيمبلكوم أعرب عن ثقته في أن الصفقة ستمضي قدما ويعتقد ساويرس أيضا أن الصفقة ستنجح.

وقال محللون إن تلينور أمامها جبل لتتسلقه إذا أرادت حشد ما يكفي من الأصوات لإفشال الصفقة.

وقال فيكتور كليموفيتش المحلل لدى في.تي.بي كابيتال ”نظرا لرغبة التيمو وفيمبلكوم في إتمام الصفقة فإننا نعتقد أن هناك فرصة جيدة للموافقة عليها.“

وقال محللون آخرون إن احتمالات التراجع عن الصفقة ”تقترب من الصفر“.

وفي أوسلو تجد تلينور بعض الأمل.

وقال إسبن تورجرسن المحلل لدى كارنيجي للسمسرة في العاصمة النرويجية ”من الواضح أن غالبية المجلس تؤيد الصفقة لكن ذلك لا يعني أن تلينور لا تستطيع أن تجعل إتمامها صعبا.“

- ما الذي ستفعله هذه الشركات الآن؟

تأمل فيمبلكوم والتيمو أن تكون دوافعهما لإبرام الصفقة مقنعة بما يكفي للفوز بتأييد مساهمي الأقلية قبل تصويت 17 مارس.

وتؤكدان أنه في ظل وجود ثلاثة مديرين مستقلين في المجلس يؤيدون الصفقة فإن مستثمرين آخرين سينتبهون إلى جانبها الإيجابي.

ومن المرجح أيضا أن تسعى تلينور لاستمالة مساهمي الأقلية ونيل تأييدهم لعرقلة الصفقة. وتقول إنها في حال إخفاقها ستدافع عن حقوقها مثيرة احتمال اتخاذ إجراءات قانونية مكلفة تستمر فترة طويلة.

وهناك خيار آخر أمام تلينور هو بيع حصتها في فيمبلكوم لكنها أشارت إلى أنها عازمة على حماية حقوقها في الشركة الروسية.

ويقول البعض إن أوراسكوم ربما تبيع الأصول مجزأة إذا لم تتمكن من إتمام الصفقة مثلما باعت في نوفمبر تشرين الثاني حصتها التي تبلغ 50 في المئة في شركة الاتصالات التونسية تونيزيانا.

- إلى أين ستتجه أسعار الأسهم؟

إذا انهارت الصفقة فإن ذلك سيدعم سعر سهم فيمبلكوم الذي تراجع بما يزيد عن أربعة في المئة يوم الثلاثاء بفعل مخاوف من أن الشركة ستدفع أموالا كثيرة في صفقة محفوفة بالمخاطر تنطوي على نزاع محتمل مع مساهم وغموض حول الوحدة الجزائرية.

وهبط سهم تلينور بفعل مخاوف من النزاع المرير الذي ربما يقودها إلى معركة أخرى مع التيمو بعد أقل من عام من إحلال السلام بينهما. وإذا تمكنت تلينور من عرقلة الصفقة فسترتفع أسهمها في ظل آمال بأن ذلك سيترجم إلى زيادة توزيعات الأرباح من الشركة الروسية.

ومن المرجح أن ينخفض سهم أوراسكوم تليكوم لأن الشركة سيكون لديها أموال أقل لسداد ديونها وتمويل أنشطتها في ظل استمرار النزاع مع الجزائر.

لكن يرى محللون أن الصفقة لن تؤثر بشكل يذكر على مساهمي الأقلية في أوراسكوم. وستظل جازي المحرك الحقيقي لسعر سهم الشركة.

ع ر - ع ه

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below