31 كانون الثاني يناير 2013 / 13:02 / منذ 5 أعوام

الأصول التركية تركب موجة الاستثمار الأجنبي

من أصلي كاندمير

اسطنبول 31 يناير كانون الثاني (رويترز) - تتجه أنظار مديري الصناديق الاستثمارية الساعين وراء عوائد أفضل إلى الأصول التركية التي تركب موجة استثمارات المحافظ الاجنبية وذلك بفضل تزايد نضج أسواق المال والنمو القوي وكذلك الآمال في الحصول على درجة التصنيف الاستثمارية من شركة تصنيف ثانية.

وساعد المستثمرون العرب الخليجيون الذين اعتادوا سابقا على ضخ أموالهم في الأسواق الأمريكية والأوروبية المثقلة بالديون.. في انفجار الطلب وشاركهم في ذلك صناديق استثمار من أوروبا وآسيا والولايات المتحدة.

ومن أسباب اهتمام الصناديق بتركيا تنوع متزايد في منتجاتها الاستثمارية بين أول إصدار صكوك سيادي في سبتمبر أيلول الماضي والذي قوبل بإقبال كبير من الخليج وبين طائفة متنوعة من سندات العملات الأجنبية تصدرها البنوك والشركات.

وتشير بيانات البنك المركزي التركي إلى زيادة تدفقات المحافظ العام الماضي بنسبة 60 في المئة مسجلة 35 مليار دولار. وحققت محافظ السندات المملوكة للأجانب زيادة صافية بواقع 16 مليار دولار عام 2012. وذكر مصرفيون أن التدفقات المالية على السندات تجاوزت 1.5 مليار دولار هذا العام.

وقال جيامبتستا اتزيني نائب رئيس شركة بي.ان.واي ميلون كوبريت تراست في دبي ”تركيا تحت أنظار معظم مستثمري المحافظ الدولية في العالم.“

وأضاف ”إنها أصبحت أكبر الأسواق الناشئة في المنطقة إثارة مع عمق سوق المال والبيئة التنظيمية المواتية وتنوع المنتجات الاستثمارية.“

وأصدرت البنوك التركية سندات بعملات أجنبية بقيمة 10.5 مليار دولار خلال 2012 وربما تصل هذه القيمة إلى 12.5 مليار إن شملت إصدارات من شركات مثل اناضولو ايفيس ‭‭‭ ‬‬‬ وتوبراش ‭‭‭ ‬‬‬ لتكرير النفط.

وتعتزم شركات ارجيليك ‭‭‭ ‬‬‬ المصنعة للأجهزة المنزلية المعمرة صبيحة جوكن هفاليمانلار المشغلة لثاني أكبر مطار في اسطنبول إصدار سندات بعملات أجنبية هذا العام.

ومن المرجح أن تظل شهية المستثمرين للأصول التركية قوية هذا العام مع انخفاض نسبة الدين العام إلى الناتج الإجمالي عن 40 في المئة وتوقعات بنمو اقتصادي نسبته أربعة في المئة تقريبا هذا العام وتراجع عجز حساب المعاملات الجارية والذي يعد نقطة ضعف كبيرة في اقتصاد البلاد.

ويقول أحمد يلدريم المدير العام في بنك يابي كريدي ياتيريم ‭‭‭ ‬‬‬ ”أسعار الفائدة تراجعت ونتوقع بقاءها عند مستويات منخفضة لفترة. لكن الأهم أن المخاطر الخفية في تركيا تراجعت بشكل درامي.“

ويضيف ”خطأ أن نقول تركيا تتعافى. هي تتجه إلى موقعها المستحق.“

ومنحت وكالة فيتش تركيا في نوفمبر الماضي أول درجة تصنيف استثماري لها منذ 18 عاما وفي هذا تزكية للتحول الاقتصادي للبلاد خلال العقد الماضي بقيادة حكومة رئيس الوزراء رجب طيب اردوغان. وهذا يعكس اعتدال عبء الديون وتراجعه وسلامة الجهاز المصرفي.

ويقول اردال ارال نائب مدير عام ايش بنك ”بعد رفع تصنيف فيتش زاد الطلب على الأصول التركية حتى الآن لدرجة أن المستثمرين الأجانب يأتون إلينا ويقولون سنشتري أية إصدارات منكم.“

وأضاف أن بنكه يستعد لإصدار أدوات دين جديدة بالليرة التركية.

وتحتاج تركيا إلى تصنيف استثماري ثان من إحدى وكالتي التصنيف الأخريين (موديز وستاندرد.اند.بورز) لكي تدخل مؤشرات ”سندات الدرجة الاستثمارية القياسية“ التي يطلبها كثير من الصناديق للاستثمار بأي بلد.

وقالت موديز التي تمنح تركيا تصنيف ‭‭‭Ba1‬‬‬ وهو أقل بدرجة واحدة من التصنيف الاستثماري مع نظرة إيجابية الاثنين الماضي إنها قبل أن تدرس رفع تصنيف تركيا تحتاج الأخيرة لزيادة قدرتها على امتصاص الصدمات الخارجية بخفض عجز حساب المعاملات الجارية أو رفع الاحتياطي الأجنبي.

وتوقعت موديز أن تقود الصادرات القوية وتعافي الطلب المحلي بشكل طفيف النمو التركي إلى 3.8 في المئة هذا العام قائلة إن عودة التوازن للاقتصاد خفضت بالفعل عجز حساب المعاملات الجارية.

وتوقع كثير من المحللين الأتراك أن تمنح موديز تركيا درجة الاستثمار خلال هذا العام.

فقال مدير الخزانة بأحد البنوك التركية ”أتوقع أن ترفع موديز تصنيفها في أي وقت بعد فبراير.“

وأضاف ”لاحظنا تدفقات ملحوظة من الخليج مؤخرا لكن التدفقات لا تقتصر على الخليج... العرض سوف يستمر حتى نهاية الموسيقى.“

وسجل الاقتصاد التركي أسرع نمو في أوروبا خلال 2011 بارتفاع 8.5 في المئة لكن الطلب الداخلي تراجع العام الماضي وقادت الاستثمارات الصافية النمو بعد تنويع الشركات صادراتها في أسواق جديدة.

وقال محمد شيمشك وزير المالية هذا الشهر إن الاقتصاد نجح في هبوط ناعم وأن هذا العام سيشهد عودة لنمو قوي ومتوازن نسبته أربعة في المئة تقريبا.

ويقول ايريك لندنبوم مدير محافظ ديون الأسواق الناشئة في شركة انفسكو في نيويورك ”في المطلق تبدو تركيا غنية. لكن إن فكرت في الخيارات المتاحة لمديري الصناديق فهي ليست مرتفعة التكلفة.“

ويضيف ”تركيا تمنح ستة في المئة.. ماذا لديك غير ذلك؟ في العالم الذي نعيشه عائد السندات الغربية قريب من الصفر. إذا الخيارات ليست كثيرة.“

ويقول ”هذا ليس أفضل سبب للشراء لكن تركيا على الأقل لديها أساسيات جيدة تساند ذلك.“

ويشكك محللون في قدرة سندات تركيا المحلية على تكرار الأداء المدهش الذي حققته العام الماضي حين بلغ عائدها نحو 20 في المئة.

وتوقع مانيك ناراين المحلل الاستراتيجي للأسواق الناشئة في بنك يو.بي.اس بلوغ العائد نحو ثمانية في المئة خلال 2013 وهذا مواز تقريبا لقطاع ديون العملات المحلية بالأسواق الناشئة الأوسع نطاقا.

ويرى ناراين أن ”غالبية العائد بأسواق الدين المحلية تأتي من الكوبونات. لذا تستطيع توقع 6.5 في المئة من الكوبونات وواحد في المئة من العملة.“

ويضيف ”ليس هناك مجال واضح يجعل سوق الديون المحلي في تركيا يؤدي بشكل فائق. فالمراكز الأجنبية مرتفعة والحصيلة تراجعت وهناك غياب لإيجابيات العملة.“

وزادت الاستثمارات الأجنبية في الأسهم التركية. وارتفعت سوق الأسهم 53 في المئة خلال 2012 لتصبح إحدى أكبر بورصات العالم ربحا وارتفعت ثمانية في المئة هذا العام.

وحسب بيانات بورصة اسطنبول بلغ صافي استثمارات الأجانب في الأسهم التركية 5.3 مليار دولار العام الماضي مقابل صافي مبيعات بلغ ملياري دولار خلال 2011 ويستحوذ الأجانب على ثلثي رسملة السوق تقريبا.

وأظهر استطلاع رأي لبنك أوف امريكا ميريل لينش في يناير كانون الثاني أن مديري الصناديق العالمية يضعون تركيا والصين وروسيا على رأس الأسواق المفضلة لمستثمري الأسهم بالأسواق الناشئة.“

وقال عزيز أونان مدير المحافظ بشركة رينسانس لإدارة الأصول ”كان أداء سوق الأسهم العام الماضي مدهشا. ومن الصعب توقع أداء مشابه هذا العام.“

ويجري تداول الأسهم التركية عند 11.8 مثل للأرباح المتوقعة بارتفاع طفيف عن الأسواق الناشئة العالمية. ومن المتوقع أن يبلغ نمو الأرباح نحو 11 في المئة هذا العام مقابل 15 في المئة العام الماضي.

إعداد أحمد لطفي للنشرة العربية - تحرير منير البويطي

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below